本报讯 7月8日，上海财经大学高等研究院在沪发布《2018年中国宏观经济形势分析与预测年中报告》。报告预测，2018年全年实际GDP增速约为6.8%。

　　报告指出，2018年以来，中国经济运行基本平稳，工业企业利润回升，就业形势稳定，价格基本平稳，进出口保持原有较高增速并支持制造业投资，房地产库销比处于历史较低水平也支撑了房地产的开发投资。

　　报告同时指出，诸多不确定性因素正逐渐显现或加大。从房地产、家庭与企业债务、消费、投资、外贸等各方面的数据和资本市场的运行趋势综合来看，中国经济不论是内部还是外部都存在一些不容忽视的风险点。

　　报告突出强调了家庭债务问题为实体经济带来的风险。家庭债务累积逼近美国金融危机前峰值，叠加收入分配持续恶化，其对实体经济的拖累日益显现。消费增速持续下滑，致使企业经营活力下降。这一方面使得企业也被迫加杠杆，另一方面使得居民可支配收入增速低于家庭债务增速，从而进一步挤占家庭流动性，加之一拥而上“政府号召型经济”特征等因素叠加，加大了去杠杆的难度。

　　更严重的是，家庭和企业部门间债务的负反馈效应还溢出到银行系统，导致银行坏账率上升，银行系统脆弱性加剧。金融去杠杆和强监管已全面推行一年多，但尚处于阵痛期内，部分银行的风险溢出率持续上升，金融系统稳定性仍未见明显改善。同时，金融系统结构性问题依然存在，保就业及所有制歧视等因素使得商业银行对僵尸企业被动输血，加剧了金融资源的错配。

　　房地产方面，棚改货币化安置一方面改善了民生、降低了库存、缓解了地方政府财政压力，但另一方面也推高房价、加剧结构性资源错配。

　　从外部环境看，中美贸易摩擦的不断升级增加了进出口的不确定性，与美元指数攀升等因素叠加，共同导致人民币贬值压力上升。

　　课题组预测，在基准情形下，2018年全年实际GDP增速约为6.8%，而经校正后的GDP增速约为6.5%。基准情形下，CPI增长1.8%，PPI增长3.4%，GDP平减指数增长2.6%，消费增长9.3%，投资增长6.5%，出口增长12.2%，进口增长21.2%，年底人民币兑美元汇率可能贬至6.7CNY/USD。

　　报告建议，在国内外经济环境出现较大不确定性，尤其是中美贸易战升级的当下，为应对外部风险，在保持合理充裕的流动性、深化金融市场改革的前提下，应该发挥财政政策的作用，深化推动财税体制改革：一是要加大企业税费减免力度，特别要减轻中小微企业负担，缓解中小企业融资难的现状，优化税收结构，改善营商环境，释放经济活力；二是进一步加快推进个人所得税改革，改善正在恶化的财富分配不均问题，释放消费活力；三是有序推进房地产税制度的实施，解决地方政府土地财政以及隐性债务问题，理顺中央与地方财政关系，稳定房地产市场预期，形成房地产市场健康发展的长效机制。

　　从长远来看，课题组认为，随着我国进入更加看重增长质量的发展阶段，以及世界经济的不确定性增加，过度依赖财政和货币政策都不能解决体制性结构性问题。中国需要以更大的改革决心、力度，真正让市场在资源配置中发挥决定性作用，通过提升国家依法治国能力和政府执行力，建立和谐有效的社会治理体系，积极主动扩大进口，大幅放宽市场准入，改善投资营商环境、加强知识产权保护等，以高水平开放倒逼深层次制度改革，从而实现经济平稳增长和高质量发展。

　　上海财经大学高等研究院2009年发起成立“中国宏观经济形势分析与预测”课题组，对中国宏观经济进行长期跟踪研究，面向政府、企业及社会各界定期发布中国宏观经济形势分析与预测报告。在当前错综复杂的国际环境和世界变局下，报告旨在从大的格局、长远视角及国际视野，对中国宏观经济进行整体把脉，注重定性与定量分析、短期应对与中长期改革治理的有机结合。